Финансовые активы

Финансовые активы — это совокупность имущественных прав, выраженных в денежной или иной форме, которые приносят или могут приносить их владельцу экономическую выгоду в будущем. В отличие от реальных (материальных) активов, финансовые активы не имеют физической формы, но представляют собой юридические требования к другим субъектам экономики (государству, компаниям, физическим лицам) на получение дохода или возврат вложенных средств. К финансовым активам относятся денежные средства, ценные бумаги, депозиты, дебиторская задолженность, производные финансовые инструменты и другие аналогичные инструменты.

Классификация финансовых активов

Финансовые активы классифицируются по нескольким признакам, включая форму существования, степень ликвидности, уровень риска и срок обращения.

По форме существования

• Денежные средства — наличные деньги в валюте РФ и иностранной валюте, а также средства на банковских счетах до востребования. Являются наиболее ликвидным активом.
• Ценные бумаги — документы, удостоверяющие имущественные права (акции, облигации, векселя, чеки, депозитные сертификаты). Делятся на долевые (акции) и долговые (облигации, векселя).
• Депозиты — денежные средства, размещённые в банках на определённый срок с условием возврата и выплаты процентов.
• Дебиторская задолженность — суммы, которые должны быть получены от контрагентов за поставленные товары, выполненные работы или оказанные услуги.
• Производные финансовые инструменты (деривативы) — контракты, стоимость которых зависит от базового актива (фьючерсы, опционы, свопы, форварды).
• Доли участия в уставных капиталах — вклады в уставные капиталы юридических лиц, дающие право на получение части прибыли (дивидендов) и участие в управлении.

По степени ликвидности

• Высоколиквидные — активы, которые могут быть быстро и без существенных потерь конвертированы в денежные средства (например, государственные облигации, акции крупных компаний, краткосрочные депозиты).
• Среднеликвидные — активы, реализация которых занимает некоторое время, но возможна на организованном рынке (например, корпоративные облигации, паи инвестиционных фондов).
• Низколиквидные — активы, продажа которых затруднена или требует значительного дисконта (например, дебиторская задолженность с истекшими сроками, доли в непубличных компаниях).

По уровню риска

• Безрисковые — активы, по которым вероятность невыполнения обязательств минимальна (например, государственные облигации РФ, денежные средства на счетах в банках с государственным участием).
• Низкорисковые — активы с умеренной вероятностью дефолта (например, облигации крупных корпораций с высоким кредитным рейтингом).
• Высокорисковые — активы, по которым существует значительная вероятность потери части или всей стоимости (например, акции стартапов, деривативы с плечом, долговые обязательства проблемных эмитентов).

По сроку обращения

• Краткосрочные — срок обращения до одного года (например, краткосрочные облигации, векселя, депозиты до востребования).
• Долгосрочные — срок обращения более одного года (например, долгосрочные облигации, акции, доли участия).

Исторический контекст

Понятие финансовых активов сформировалось в процессе развития рыночной экономики. В докапиталистических обществах основным богатством были реальные активы — земля, скот, строения. С появлением денег и кредитных отношений в Древней Греции и Риме возникли первые формы финансовых активов — долговые расписки и векселя. В Средневековье в Европе получили распространение государственные займы и акции первых акционерных обществ (например, Ост-Индская компания, основанная в 1600 году).

В России финансовые активы начали активно развиваться в XIX веке с созданием фондовых бирж (Санкт-Петербургская биржа, 1703 год) и выпуском государственных облигаций. После Октябрьской революции 1917 года рынок финансовых активов был практически ликвидирован — ценные бумаги были национализированы, а денежное обращение жёстко регулировалось. Возрождение рынка финансовых активов в РФ началось в 1990-е годы с приватизацией государственной собственности и созданием фондового рынка.

Учёт и оценка финансовых активов

В бухгалтерском учёте и финансовом анализе финансовые активы отражаются в балансе организации. Согласно российским стандартам бухгалтерского учёта (РСБУ) и международным стандартам финансовой отчётности (МСФО), финансовые активы классифицируются по способу оценки:

• По справедливой стоимости — активы, которые переоцениваются на каждую отчётную дату по текущей рыночной цене (например, акции, торгуемые на бирже).
• По амортизированной стоимости — активы, которые учитываются по первоначальной стоимости с последующим списанием дисконта или премии (например, долговые ценные бумаги, удерживаемые до погашения).
• По стоимости приобретения — активы, которые не имеют рыночной котировки и оцениваются по затратам на их приобретение (например, доли в непубличных компаниях).

Оценка финансовых активов производится с учётом обесценения — снижения стоимости актива из-за ухудшения финансового положения эмитента или контрагента. В РФ обесценение регулируется ПБУ 19/02 «Учёт финансовых вложений» и МСФО (IFRS) 9 «Финансовые инструменты».

Роль в экономике

Финансовые активы выполняют несколько ключевых функций в современной экономике:

• Перераспределение капитала — через покупку и продажу ценных бумаг и депозитов средства перемещаются от сберегателей к заёмщикам (компаниям, государству).
• Обеспечение ликвидности — финансовые активы позволяют быстро конвертировать сбережения в денежные средства для текущих расходов или инвестиций.
• Хеджирование рисков — производные финансовые инструменты позволяют страховаться от неблагоприятных изменений цен, валютных курсов, процентных ставок.
• Инвестиционный инструмент — граждане и организации вкладывают средства в финансовые активы для получения дохода (дивидендов, процентов, прироста капитала).

В РФ рынок финансовых активов регулируется Центральным банком РФ (Банком России), который устанавливает правила выпуска и обращения ценных бумаг, лицензирования профессиональных участников рынка (брокеров, депозитариев, управляющих компаний). Основные участники рынка — Московская биржа (крупнейшая фондовая площадка в РФ), депозитарии (например, Национальный расчётный депозитарий) и регистраторы.

Виды финансовых активов по российскому законодательству

В РФ понятие финансовых активов закреплено в Гражданском кодексе РФ (часть первая, глава 7) и Федеральном законе от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». К финансовым активам, обращающимся на организованном рынке, относятся:

• Акции — эмиссионные ценные бумаги, закрепляющие права владельца на получение части прибыли акционерного общества (дивидендов) и на участие в управлении.
• Облигации — долговые ценные бумаги, удостоверяющие право держателя на получение номинальной стоимости и процентов (купона) от эмитента.
• Инвестиционные паи — ценные бумаги, удостоверяющие долю в имуществе паевого инвестиционного фонда (ПИФ).
• Векселя — письменные долговые обязательства установленной формы, дающие право на получение суммы в указанный срок.
• Депозитные и сберегательные сертификаты — письменные свидетельства банка о депонировании денежных средств, удостоверяющие право на получение суммы и процентов.

Также к финансовым активам в широком смысле относятся криптовалюты (например, биткоин, эфириум), однако их правовой статус в РФ остаётся неоднозначным. Согласно Федеральному закону от 31.07.2020 № 259-ФЗ «О цифровых финансовых активах», цифровые финансовые активы (ЦФА) признаются имущественными правами, выпускаемыми в цифровой форме, но криптовалюты, не обеспеченные обязательствами эмитента, не относятся к ЦФА и регулируются отдельными нормами.

Налогообложение операций с финансовыми активами

В РФ доходы от операций с финансовыми активами облагаются налогом на доходы физических лиц (НДФЛ) для граждан и налогом на прибыль для организаций. Основные ставки:

• НДФЛ — 13% (или 15% для доходов свыше 5 млн рублей в год) с дивидендов, процентов по облигациям и купонного дохода.
• Налог на прибыль — 20% для российских организаций, 15% для иностранных юридических лиц (по дивидендам).
• Налог на доходы от продажи ценных бумаг — 13% (или 15%) с разницы между ценой продажи и ценой приобретения (с учётом расходов на хранение и обслуживание).

Освобождаются от налогообложения доходы от продажи ценных бумаг, находившихся в собственности более трёх лет (при соблюдении условий, установленных Налоговым кодексом РФ). Для операций с производными финансовыми инструментами налоговая база определяется отдельно.

Критика и риски

Финансовые активы подвержены ряду рисков, которые могут привести к потере стоимости или утрате прав:

• Рыночный риск — снижение стоимости актива из-за изменения конъюнктуры рынка (например, падение фондового индекса).
• Кредитный риск — невыполнение эмитентом или контрагентом своих обязательств (дефолт по облигациям, банкротство банка).
• Инфляционный риск — обесценение реальной стоимости актива в результате роста цен.
• Валютный риск — изменение курса валюты, в которой номинирован актив, по отношению к рублю.
• Операционный риск — ошибки в учёте, технические сбои, мошенничество (например, потеря доступа к электронному кошельку с криптовалютой).

В РФ также существуют риски, связанные с санкционными ограничениями. Например, с 2022 года ряд российских ценных бумаг (акции «Газпрома», «Сбербанка» и других) были заблокированы для торгов на иностранных биржах, что привело к потере ликвидности для российских инвесторов. Кроме того, операции с некоторыми финансовыми инструментами могут быть ограничены для лиц, признанных в РФ иноагентами (в соответствии с Федеральным законом от 14.07.2022 № 255-ФЗ).

Интересные факты

• Крупнейшим финансовым активом в мире по рыночной капитализации на 2024 год являются акции компании Apple (около 3 трлн долларов США).
• В РФ объём рынка ценных бумаг (по данным Банка России на конец 2023 года) превышает 60 трлн рублей, из которых около 40% приходится на государственные облигации (ОФЗ).
• Первые в истории человечества акции были выпущены в 1606 году Голландской Ост-Индской компанией.
• В 2023 году в РФ вступил в силу закон о цифровых финансовых активах, который легализовал выпуск и обращение ЦФА на блокчейн-платформах.

Источники

• Гражданский кодекс РФ, часть первая, глава 7 «Ценные бумаги».
• Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».
• Федеральный закон от 31.07.2020 № 259-ФЗ «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации».
• Положение по бухгалтерскому учёту «Учёт финансовых вложений» (ПБУ 19/02), утв. Приказом Минфина РФ от 10.12.2002 № 126н.
• Налоговый кодекс РФ, часть вторая, глава 23 «Налог на доходы физических лиц».
• «Рынок ценных бумаг: учебник» / под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. — М.: Финансы и статистика, 2020.
• «Финансовые рынки и институты» / под ред. Е. Ф. Жукова. — М.: Юрайт, 2021.
• Обзор финансового рынка РФ за 2023 год, Банк России.